Fue educada por mujeres muy progresistas, entre las que figura Polonia Etxeberria (1865-1947), que educó a varias generaciones de mujeres eibarresas. Con la certeza de que su labor no estaba en la docencia, Mercedes abandona sus estudios de Magisterio e inicia otras actividades, como la de catequista, con dieciséis años.
El 10 de Abril de 1932, se había inaugurado la asociación de Donostia Emakume Abertzale Batza, sección femenina del Partido Nacionalista Vasco en un mitin en el frontón Urumea, en el que Mercedes Careaga participó junto a Elvira Zipitria y José Antonio Aguirre.
En 1936, la guerra le obliga a huir en un primer momento a Bilbao y de allí a Asturias, donde embarca con su familia. Su nave es interceptada por el buque “Almirante Cervera” y son obligados a regresar a Eibar. Como castigo, Mercedes limpia escuelas y debe presentarse ante la policía, hasta que es dispensada gracias a la labor social que realiza repartiendo ayuda alimenticia. Gracias a su iniciativa se elabora un censo nominal para el reparto de ayudas, los inicios de Cáritas, aún sin crear. Es importante recordar que de 1939 a 1951, durante doce largos años, fue imprescindible tener la Cartilla de Racionamiento para poder adquirir alimentos debido a la tremenda escasez provocada por la posguerra.
Mercedes impulsa tómbolas benéficas, inaugura el 19 de marzo de 1951 un local para que las mujeres se asocien y organicen: la sociedad Goi Argi, que pasó a llamarse la Sociedad Femenina Eibarresa en 1975.

Careaga tenía grandes dotes de persuasión, contó con el apoyo del obispado, de la alcaldía, de empresas de Eibar y de aportaciones de la ciudadanía eibarresa. Consiguió la colaboración de muchas mujeres, de distintas clases sociales, que participaban de forma activa, sorteando toda clase de problemas y dificultades.
También fue idea suya el Patronato Eibarrés de Beneficencia Infantil que funda en 1964, a raíz de la preocupación de un brote de poliomelitis infantil que requirió acondicionar un centro de rehabilitación para la infancia. Con el paso del tiempo, se convirtió en un centro de rehabilitación para obreros que carecían de asistencia médica. Participó en muchas otras obras sociales.
En 1973 inicial el proyecto Talleres protegidos Cayetano Careaga, para dar trabajo a las personas con discapacidades, reivindicando así, para ellas, un lugar de valor y aportación a la sociedad. Buscó y encontró empresas que le ayudaran como GAC, Bascaran, Mendiguren y Zarraua, Servetta, Laster y Dej. Actualmente integrado en el grupo Gureak.

En definitiva, fue una mujer que buscó la forma de dar a cada persona un lugar, siendo un auténtico ejemplo de lo que significa actuar para lograr la integración social.
Recibe en 1974 un homenaje organizado por el ayuntamiento y varias asociaciones en reconocimiento a su labor. Tenía 66 años.
Fallece en su amada ciudad, Eibar, el 26 de febrero de 1997.